人民币衍生品：境内美元掉期曲线略上行，逆周期系数“微调”扰动长端掉期

路透上海6月23日电-本周，美元/互换曲线CNYFWD=在中国略有上升.交易员们表示，本周银行间流动性已逐渐从充裕转向紧张，但总体资本成本仍略好于短期下跌点，因此短期互换没有多大变化，但本周汇率触底，市场预期发生了变化，多头掉期合约上涨了约1100点，回吐了大部分收益。

他们并指出，美指持续弱势，也可能继续提振市场结汇意愿，并影响远期结汇需求，进而增加掉期卖压；另外逆周期系数“微调”消息也扰动了相对短期限的期权市场，其中一个月期风险逆转 CNY1MRR= 和三个月期的都从年底的较大负值逐渐回到零值附近。

“短端swap变化不大，因为即期结汇的多，会影响长端掉期，估计长端还能下来一些，”一中资行交易员称。

两位消息人士周二透露，中国央行建议各报价行“可以调整”中间价报价模型中的“逆周期系数”，但具体如何调整、调整多少由各中间价报价行自行决定。

北京时间12:28，境内美元/一周期掉期 CNYSW=CFXS 报22点，一个月期 CNY1M=CFXS 报176.81点，一年期 CNY1Y=CFXS 报1,015点，较上周五分别涨4.76%、涨80.42%和涨3.57%。

境内美元/一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.300/4.700，较上周五小升；六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为3.875/4.625，较上周五则出现小跌。

中国银行间市场周五资金面收紧态势略有放缓，除14天外主要回购利率亦有下行。交易员称，早盘资金一度仍显偏紧，拆借价格亦居高不下，随着央行公开市场单日1,800亿元净投放驰援，大行融出增多，流动性稳中有所改善，不过预计下周缴税集中走款及MLF到期等因素影响下，资金仍难脱离紧平衡局面。

中国兑美元即期 CNY=CFXS 周五早盘随中间价大幅上行，盘中逼近6.48元阻力。交易员指出，隔夜美指大幅走弱继续推升市场做多情绪，今早中国海关公布贸易数据亦助力转强；如若美指仍偏弱势，挑战去年9月高点的可能性越来越大。（完）

(发稿 张金栋; 审校 乔艳红)