大涨之后成长赛道是走是留？私募策略现分歧

5月以来，光伏、军工、新能源车等成长板块强势领涨，许多提前加仓的私募业绩得到提振。不过，近期赛道股震荡加剧，私募对热门赛道的分歧也逐步显现。

多家头部私募认为，一些行业的半年报或面临一定压力，因此对成长赛道的反弹须谨慎，警惕回调风险，后续可关注成长领域估值性价比更高的细分行业。相对乐观的私募则表示，虽然估值性价比有所下降，但优质成长股依旧是稀缺资产，目前仍重点持有新能源、光伏等行业。

世诚投资陈家琳分析称，4月底以来，光伏、军工、新能源车等板块领涨，主要原因有两个：一是先进制造行业尽管受到疫情影响，但行业的盈利预期与年初相比仍具韧性，因此投资性价比更加突出；二是新能源产业扶持政策出台，叠加外围利好消息，从而推动相关板块强势领涨。不过，6月8日以来，成长赛道波动显著加剧，表明机构对后市的分歧在加大。

业内人士表示，近年来私募数量和规模持续增加，监管层针对私募市场乱象频频“亮剑”，旨在提高私募机构规范运作水平，突出“扶优限劣”的监管导向。同时，加大处罚力度也有利于让合规运营成为行业共识。

各地证监局在通报辖区内违规私募的文件中，多次提醒私募机构应当切实提高规范运作意识，持续加强业务管理，尽职履行基金管理人职责，杜绝产生新的违法违规行为。

近年来多家百亿私募积极“出海”，保银投资表示，公司2001年就开始了海外投资，拓展海外业务，为了更好拓展亚洲新兴市场，除原有的上海、香港办公室外，保银从2017年起陆续在印度孟买、日本东京和新加坡设立办公室，并且在当地招聘本地基金经理，发挥本土化投资的优势。“保银对自己的定位是致力于成为亚洲一流的平台型对冲基金管理公司，我们的投资范围涉及全球市场，多地布局的模式使得投资者即使身在国内，也可以享受亚太地区其他新兴市场优质上市公司的发展红利。”

重阳投资董事长王庆告诉记者，从2015年重阳投资开始就招兵买马，设立香港办公室，申请9号牌照，随后在2019年发行了美元基金产品；如今逐步积累起了三年的境外投资业绩，也在海外对外募集。“作为一个资产管理公司，布局海外业务是发展的一个步骤。而且，这对我们的投研能力也有帮助，增加了海外的视野和研究。香港市场的投资人结构和A股不一样，提前积累经验，在研究方面拓宽视野，包括使用海外卖方的研究资源。”另外，淡水泉也在2019年成立了淡水泉北美团队；2021年成为中东某国主权财富基金的QFII账户管理人。目前在香港、新加坡、纽约设立办公室。

除了主动私募，量化私募这几年也在拓展海外业务，比如明汯投资，海外关联机构为“JUPITER CAPITAL RESEARCH（ASIA）LIMITED”，于2019年3月在香港注册，并于2020年3月获香港证监会颁发的资产管理牌照。