踩雷阳光城，安克创新1亿信托理财逾期

事情要从一年前说起。2021年4月20日下午，安克创新2020年度股东大会审议通过了10项议案。其中9项获得全票通过，唯有《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》遭24700股反对。

该议案同意公司使用不超过50亿元（含）的闲置自有资金购买理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品；由董事长行使投资决策权，并由公司财务部门负责具体执行。

很明显，当时，有一位或者几位小股东对于安克创新的理财能力表示了担忧。

就在此次股东大会召开后不久，安克创新斥资1亿元，通过招商银行长沙分行认购了一款地产信托产品。如今，这款信托计划下待回收本金及投资收益正面临着逾期风险。

如此一来，等待安克创新的，恐怕将是旷日持久的催收、诉讼，1亿元理财本金何时能收回要打一个大大的问号。

实际上，在上述股东大会前一周，2021年4月14日，秉持“高杠杆、高周转”策略的阳光城公布了2020年年报，净利润52亿，看起来很美。

财报的另一面是，公司总负债为2930亿，有息负债总额为1060亿元，净负债率达94.90%，令人肝颤。

一年过去，“隐形炸弹”真的爆了。深交所当然不能假装没看见，安克创新的理财产品逾期公告一出，就火速下达了关注函。

6月10日，安克创新对诸多疑问进行了格式化回复，却依然难以向投资人回答：为何偏偏选了地产信托？购买之前是否有风险评估？投后是否有跟踪评价？1亿元到底何时能收回？

这一连串必答题，安克创新及其猪队友中航信托、招商银行长沙分行，想好答案了吗？

大约一年之前，2021年6月21日，安克创新以自有资金1亿元，通过招商银行长沙分行认购了该行代销的“中航信托・天启【2019】651号长沙中泛贷款集合资金信托计划”（简称中航651号信托产品），认购期限为356天，持有期间为2021年6月21日至2022年6月12日，对应的业绩比较基准为5.5%。

中国信托登记有限责任公司门户网站显示，中航651号信托产品存续期限为36个月，主要投向行业为房地产业，资金运用方式为信托贷款。

2022年5月27日，眼看产品就要到期了，安克创新突然收到中航信托发来的一则延期公告：“截至本公告日，借款人未按约定支付应付的贷款本金及利息，担保人亦未履行担保义务。受托人根据信托文件，决定延长存续的信托单位受益权期限。为最大限度保障受益人权益，受托人已启动司法程序追索并同步采取了诉前财产保全措施。”

通俗地说，借款人没按约定还本付息，担保人也没帮着还钱，中航信托已经启动司法程序要账了。

收到延期公告后，安克创新开始了一连串操作，包括：成立专项工作小组，专人负责项目跟踪，并向中航信托发送问询函要求了解情况；保留对借款人、受托人、代销银行等相关方的法律追索权利等。

安克创新“踩雷”，深交所不会坐视不管。相关公告披露的第二天，6月1日，安克创新就收到了深交所的关注函。

回复公告显示，中航651号信托计划属于固定收益类产品，投资于债权类资产的比例不低于80%，约定募集总额不超过25亿元，底层资产为上市房企阳光城集团股份有限公司（简称阳光城，证券代码000671）旗下长沙中泛置业有限公司（简称长沙中泛）的“阳光城・尚东湾”项目，资金实际投向用于该项目的开发建设。

根据代销行招商银行长沙分行提供的资料显示，截至2021年6月21日安克创新申购前，该信托产品余额为6.19亿元，对应抵押物估值为9.88亿元，抵押率不超过70%，可足额覆盖融资总额；阳光城为长沙中泛到期偿还信托贷款本息提供连带责任保证担保。

查询国家企业信用信息公示系统，长沙中泛实为阳光城全资孙公司，但在年报中，长沙中泛以“子公司”的名义出现。

当时，长沙中泛在长沙持有18宗地块，土地面积60.17万平方米。在此基础上，阳光城在武广新城片区打造了330万平方米（规划建筑面积）的大盘“阳光城・尚东湾”，目前，该项目仍在开发中。

翻阅阳光城2016年以来的历年年报，对于长沙中泛的经营情况言之甚少。据2021年年报显示，长沙中泛实现营收17.51亿，亏损1.53亿；截至年末，总资产429.44亿，净资产35.92亿，资产负债率高达92%。

众所周知，房地产的开发需要大量资金投入，阳光城为长沙中泛的融资提供了强力支持。香菇君粗略统计，截至2021年末，阳光城为长沙中泛提供的、尚未履行完毕的担保额度合计高达108.9亿元，实际担保金额合计33.278亿元。

2021年11月1日，大公将阳光城的评级展望调整为负面，主体信用等级维持不变；东方金诚不仅将阳光城的评级展望调整为负面，而且下调了主体信用等级。

4月30日，阳光城公告称，受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加多轮疫情影响，公司流动性出现阶段性紧张。截至当日，已到期未支付的债务本金合计301.91亿元，正与金融机构或其他合作方进行谈判。

如今，安克创新“踩雷”中航651号信托产品，又要为阳光城庞大的债务违约规模添上一笔。

2021年年报显示，截至发布日（2022年4月30日），阳光城及其控股子公司连续十二个月内累计收到相关法院执行文书涉及正在执行，且单项涉案金额超过1000万元的案件金额合计为31.33亿元。

在年报披露的4起被执行案件中，3起由信托公司发起，涉案金额合计高达31.21亿元。

这笔信托理财的底层资产已经很清楚，投资人不清楚的是，安克创新到底是如何精准踩到这颗雷的？

深交所一看就是个明白人，关注函第一问就直指公司的内控制度。

灵魂发问是这样的：请你公司说明公司针对购买理财产品业务已制订的内部控制制度，在购买此理财产品前你公司是否按照内部控制制度对相关产品进行客观的风险评估，公司相关责任部门是否尽到合理的审查义务，并说明在受托人已有部分产品出现兑付风险的情况下仍购买其信托产品的原因及合理性。

回复公告中，安克创新做了详尽解释，好像什么都说了，又好像什么都没说。

总的说起来，安克创新认为针对购买理财产品，公司制定了完备的内控制度，进行了必要的风险评估和跟踪。

长期以来，因投资回报高，地产信托一直是各大信托机构热衷业务之一。但最近几年，地产行业景气度下降，众多房企深陷债务危机，信托违约事件频发，一堆信托机构纷纷“踩雷”，翻船的除了阳光城，还有恒大、华夏幸福、蓝光、泰禾等，全是一水的千亿房企。

据用益信托网统计，就在安克创新认购中航651号信托之前，2021年1―5月，信托行业共发生103起违约事件，违约金额约409.33亿元。其中，地产信托成为“违约大户”，共发生26起违约事件，违约规模约170.82亿元，涉及房地产融资主体19家，信托公司12家。

上述数据，均来自于公开信息，搜集起来并无太大难度。安克创新购买理财的时间是当年6月，但凡多问几次“度娘”，也不会跳进地产信托的坑。

按照回复公告的说法，安克创新根据中航信托和招商银行长沙分行提供的信息，对中航651号信托产品的主要要素进行了谨慎评估。

简单说，把锅甩给了受托人中航信托和代销银行招商银行长沙分行。

安克创新解释称，中航信托实力强劲，连续六年获得中国信托业协会评级A级，现任行业协会会长单位，主要经营指标位于68家信托公司前十，且中航信托风控很到位。安克创新同时称，招商银行长沙分行对代理销售产品进行了严格筛选。

好嘛，这意思我算明白了，上市公司内控规范，信托公司实力强劲，代销银行严格筛选，要怪就怪这挨千刀的阳光城不够阳光。

行吧，你说的都对。1个亿买就买了，持续的跟踪评价总要有吧。

安克创新在回复公告中表示，“根据公司内部管理制度，针对已申购的理财产品，公司持续跟踪委托理财资金的进展及安全状况，针对或有的异常情况及时进行上报。”

如前文所述，2021年11月1日大公和东方金诚下调评级展望，阳光城的债务危机爆发已现端倪，至今已有7个月。

其间，信托资金投向的阳光城・尚东湾项目还曾经历过停复工，这在长沙楼市也并非秘密。

但安克创新并无只字片语见诸公告，直至临近产品到期、接到中航信托的一纸延期公告，才如梦初醒，匆忙应对。

难道这7个月来，对于中航651号信托产品的兑付风险丝毫没有察觉？咱也不知道，咱也不敢问。