6天5板！“牛市旗手”龙头发威，机构细解券商股行情

WIND数据显示，6月15日早盘，证券板块异动拉升，长城证券、财达证券、光大证券等涨停，券商股盘中一度有10多只个股涨停，但临近尾盘，券商股涨势回落，仅长城证券、红塔证券、光大证券收盘仍封住涨停。

在财通证券首席策略分析师李美岑看来，光大证券对于券商股行情，甚至股市行情，有着很重要的参考指标和意义。业内人士也指出，券商目前整体估值仍处低位，具备较高安全边际，看好券商板块的长期发展。

WIND数据显示，截至6月15日收盘，光大证券报19.93元/股，而从6月初，光大证券就进入上行区间，6月8日收获第一个涨停板，随后两天又连收两个涨停板，6月13日收涨不足5%之后，再次开启涨停板模式。近6个交易日，共获5个涨停板。

光大证券6月14日晚间发布股票交易异常波动公告称，公司自查并向控股股东书面发函查证，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。

在光大证券的带动下，截至6月15日收盘，WIND数据显示，非银金融板块涨超4%，长城证券、红塔证券也收获涨停，中信建投、太平洋、兴业证券也涨超7%。

从资金流向来看，非银金融板块5日主力净流入额居于申万一级行业首位，为235.95亿元。其中，光大证券5日主力净流入额为43.03亿元；东方财富5日主力净流入额为22.2亿元；中信建投和国联证券的5日主力净流入额也超过10亿元。

值得关注的是，这不是光大证券第一次充当“牛市旗手”的龙头。李美岑指出，2014年-2020年，光大证券分别在2014年11月、2015年11月、2020年6月出现类似的短期连续涨停现象。

李美岑认为，光大证券上述几轮上涨主要有几个特点：一是均与降息预期或实质性落地有关；二是上证综指在此后的1个月内实现正收益；三是2014 年、2020年两次上涨的背景是降息预期实质性落地，带动上证指数、大金融（券商、银行）等出现明显“指数级别”行情；四是2015年11月上涨的背景是“8・11”汇改和9月一系列“救市”措施，有降息预期发酵，但未实质性落地，市场以震荡为主，上证指数、大金融实现正的个位数收益。

华西证券非银研究团队也对券商股的上涨进行了总结。自2003年第一家券商上市（中信证券）至今，典型的券商行情（涨幅超过50%）共有8轮。复盘这8轮行情，华西证券总结券商行情启动的6大条件为：宏观经济处于衰退后期或复苏前期，宏观流动性宽松或趋向于宽松，国家重视资本市场，改革推动机构微观流动性改善，券商估值处于较低的位置，外围环境稳定。

该机构还指出，公募基金高质量发展，券商最为受益。市场波动不改居民资产配置调整长期趋势，行业扩容将提升基金子公司对券商的业绩贡献，而“一参一控一牌”的放开有望助力券商资管业务转型；在渠道端，一方面券商享受市场扩大带来的代销业务增长，另一方面券商在基金投顾业务方面已抢占先机，后续市场占有率有望进一步提升。

针对目前券商的估值，方正证券表示，券商目前整体估值仍处低位，具备较高安全边际。截至2022年6月14日，当前板块PB（市净率）为1.46倍，估值处于2012年以来9.55%分位数，防御与反弹攻守兼备。随着稳增长政策的陆续出台和落地，市场边际好转，券商业绩有望持续改善。资本市场改革深化，券商服务实体经济、扩大直接融资的角色越来越凸显，向上仍有较大空间，基于此看好券商板块的长期发展。