上半年IPO全扫描：A股数量和筹资额双冠全球 科创板表现抢眼

经济观察网 记者 姜鑫经历过一季度探底的A股在2022年成为了全球IPO的焦点。6月30日，安永发布《中国内地和香港IPO市场》报告（以下简称“报告”），其中显示，今年上半年A股IPO筹资额创历史新高，深交所和上交所分列IPO数量和筹资额首位。

报告显示，受全球经济不确定性、地缘政治及疫情等因素冲击，全球上半年IPO数量和筹资额锐减。全球共630家企业上市，筹资额达954亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降46%和58%。中国内地和中国香港仍是全球IPO活动的重要地区，IPO数量和筹资额分别占全球的30%和53%。

报告数据显示，上交所凭借328亿美元的筹资额位列全球第一，占全球总量的34%。深交所IPO数量领先全球，共计81宗，占全球总数的13%。全球前10大IPO共筹资400亿美元，前十大IPO中有3家为中国企业，其中中国移动有限公司以81.57亿美元的筹资额位列全球第二。

数据显示，2022上半年，A股市场共有169家公司首发上市，同比下降31%。虽然上市数量有所下降，但筹资额实现逆势增长，达3,120亿人民币，与去年同期相比增长48%，创同期历史记录。IPO超募和大型IPO推动了IPO筹资额增长。

随着注册制在科创板和创业板的落地与监管制度的进一步完善，A股市场吸引了众多高质量科创型企业的涌入。2022上半年，科创板筹资额首次超过主板，IPO数量和筹资额占比分别为31%和37%，以半导体、芯片为代表的硬科技企业上市活跃，推高了科创板筹资额。创业板列IPO数量第一，传统行业创新型中小企业仍是A股新股生力军。

2022上半年， IPO平均筹资额升至18.46亿人民币，为近十年最高。具体来看，共有三家企业IPO筹资额超过或达到百亿规模，比去年同期多两家，且百亿企业筹资额是去年同期的4.2倍。值得注意的是，上半年，IPO发行超募现象增多，平均超募规模也大幅提升。创业板发行超募现象最普遍，约有76%有创业板企业发行超募；科创板次之，超募数量达75%；而上海和深圳主板未有超募现象。

从行业来看，科技、传媒和通信行业的IPO数量和筹资额均位列第一，与去年同期相比，数量和筹资额占总量百分比分别增长13和26个点。能源与电力行业IPO筹资额进入前五，包括传统能源和碳中和概念的环保企业。

报告还显示，2022上半年新股发行市盈率明显升高，约61%的IPO发行市盈率高于首发时行业平均市盈率，而去年同期仅有14%左右的IPO发行市盈率高于首发时行业平均市盈率。生物科技与健康 、材料与科技、传媒和通信IPO以高市盈率发行的现象较为严重，分别有73%、 70%和65%的IPO以超过行业平均市盈率发行新股。科创板发行市盈率最高，IPO发行市盈率也远高于首发时行业平均市盈率。

2022上半年，新股破发是A股市场一大值得关注的现象。报告显示，新股破发率大幅攀升，股票市场的走势和新股发行估值偏高是破发率升高的主要原因。破发率最高的三个行业分别是生物科技与健康、科技、传媒和通信与能源和电力行业。破发IPO集中在注册制发行的三个板块，其中破率最高板块是科创板，达47%。

2022上半年，在破发率上升的同时， IPO中签率随之升高。与2021年全年相比， IPO首日回报大幅下降；创业板仍保持首日回报率最高，而高破发率大大降低了科创板的首日回报。

报告显示，2022上半年香港市场预计共有20家公司首发上市，筹资额177亿港元，与去年同期相比IPO数量减少56%，而筹资额下降92%。从行业来看，生物科技与健康以及科技股仍是香港市场主要IPO行业，科技、传媒与通信行业列筹资额首位，但筹资额占比下降至28%。

安永审计服务合伙人刘国华表示：“全球局势不确定因素，以及疫情反复阻碍了内地和香港的经济交流，香港IPO增速放缓。下半年随着疫情好转以及中概股回归及落地，香港有望提振市场情绪，恢复上市活力。近期中美监管部门均表达了友善的讯号，重大分歧有望有所缓和。建议计划赴美上市的企业密切关注中美跨境审计监管合作动向，并为此做好充分准备。”

SPAC上市正式落地以来，两家SPAC公司在香港成功上市，目前排队等待上市的公司共11家。在港SPAC公司主要聚焦亚洲地区特别是大中华市场，关注新经济、绿色环保、新消费等领域。

随着港交所上市制度的放宽，双重主要上市逐渐成为中概股回归香港新浪潮。2022上半年，三家中概股回归企业中有两家以介绍方式上市。就在7月4日，金融壹账通即将以介绍上市的方式正式交易。

2022年3月初，美国证监会首次披露预摘牌和确定摘牌名单，目前已有超过140家中概股被列入确定摘牌名单。与3月初相比，近六成的中概股股价下跌。

报告认为，尽管经济不确定性和市场波动依然存在，但多方面利好因素仍有望扭转IPO发行放缓趋势。随着内地经济复苏和证监会出台加大对涉疫资本项目的政策支持，下半年企业上市融资意愿有所增强。

科技、传媒和通信行业、工业与材料是排队企业中主要行业，科创板第五套上市标准的适用企业范围扩展将有利于医疗器械企业上市。

刘国华指出：“香港作为国际金融中心，一直与内地市场优势互补，协同发展。适逢香港回归25年，中国内地‘稳增长’政策也有望提振香港股市。预计下半年香港IPO市场稳步回升，表现优于上半年。科技、传媒和通信，零售和消费品，生物科技与健康以及材料等行业会迎来更多上市机会。”