巴菲特的中国战绩

港交所的一个股票登记系统显示，7 月 11 日中介机构花旗银行账户多出 2.25 亿股比亚迪股份（1211.HK）。市场推定这批股票属于巴菲特，鉴于港股大股东出售股票的流程惯例，市场推测巴菲特即将清仓比亚迪。

7 月 12 日消息公开后，比亚迪港股跌约 12%，A 股一度跌超 7%。市场恐慌一方面是因为 2.25 亿股约占比亚迪港股股本 20.5%，大规模抛售会压低股价；另一方面则是认为巴菲特的退出本身就是巨大利空。

“登记系统” 即港交所的中央结算及交收系统（CCASS）。港股公司股东手里的股票转登到 CCASS 机构（比如花旗、渣打、摩根士丹利等）就可以交易。CCASS 系统新增个股股份不等于出售。但基本会被市场视为为出售做准备。此前 NASPERS 减持腾讯股份、五源资本减持快手股份前，标的公司在 CCASS 机构的登记股份数都有明显上涨。一位资深港股销售告诉《晚点财经》，市场惯例应该是一点一点转，即卖多少转多少，因为转登到 CCASS 系统的股票再转回需要额外成本，而且在香港这样机构主导的市场，没有人会牺牲已经获得的流动性。市场推测这是巴菲特投资公司所为，不仅因为股票数量和巴菲特持有的数量一致，还因为除了比亚迪董事长王传福和他表哥吕向阳外，再无其他单一股东有此等规模的持仓。巴菲特在中国有两项著名投资（很可能是仅有的两笔股票投资）。最早是 2003 年前后买进、2007 年卖出中石油，期间 5 亿美元投资涨逾 7 倍。

另一个就是比亚迪，巴菲特 2008 年以 2.3 亿美元购入比亚迪约 10% 股份。现在被动稀释到 7.73%。不考虑通胀和汇率影响，巴菲特如今持有的比亚迪股份价值约 607.95 亿港元（截至 7 月 12 日收盘数据），约合 77.45 亿美元。十四年一股没卖，巴菲特在比亚迪的账面回报率约为 3267%，年平均收益率约 26.76%。这笔投资收益率在巴菲特几十年投资生涯平均线之上。从 1965 年到 2001 年，伯克希尔哈撒韦的年平均收益率为 20.1%。它也和 A 股最贵股票、贵州茅台的年平均收益率相仿。假定投资人在 2007 年年初以 85.84 元买入贵州茅台，到 2021 年高点 2627.88 元卖出，十四年的年平均收益率约为 27.68%。中国公募基金里，成立年限十年以上、年化收益率超过 20% 的，只有 1 家。（林广英 龚方毅）